2020年來，6個百億級芯片項目先后“爛尾”引起廣泛關(guān)注。
據(jù)《瞭望》周刊記者在幾個地方的調(diào)查，僅在最近1年多時間里，中國已有6個百億級芯片項目陷入爛尾，江蘇、四川、湖北、貴州、陜西等5省的6個芯片大項目“如今已人去樓空”，其中個別項目規(guī)劃投資規(guī)模甚至達到千億級別。有統(tǒng)計表明，除個別省份外，全國各省區(qū)市準備在芯片項目上的投入已有數(shù)萬億的規(guī)模。
這些爛尾的芯片項目，往往與芯片的生產(chǎn)制造有關(guān)，涉及土地資源的調(diào)撥、廠房建造以及相關(guān)的資金配套，而這些項目的失敗最終總是會回到一個詞上：“騙補”。
實際上，越是重資產(chǎn)的、需要大量廠房建設(shè)的項目，投資風(fēng)險之大越是有目共睹。市場化的投資基金由于靈活的投資選擇，普遍會更傾向輕資產(chǎn)的項目模式。這些出了問題的項目，往往在投資架構(gòu)、投資方案上都有很多不符合市場化風(fēng)險投資機構(gòu)的投資邏輯之處。
芯片制造壁壘極高。
光速中國助理合伙人朱嘉向澎湃新聞記者介紹，除了在技術(shù)層面要扎實之外，真正做好芯片制造生產(chǎn)的大項目，還需要把控項目的管理者在整個芯片產(chǎn)業(yè)鏈中擁有豐富的經(jīng)驗。芯片的產(chǎn)業(yè)鏈十分復(fù)雜，從上游供應(yīng)鏈，所需的設(shè)備和材料采購到制造時用電和生產(chǎn)的需求，再加上下游的市場開拓、銷售等，每個環(huán)節(jié)都需要專業(yè)人士，且還需要頂層的業(yè)內(nèi)管理人才來協(xié)調(diào)統(tǒng)一好整個項目。
目前，全球芯片代工50%的產(chǎn)能都在臺積電，而中國大陸芯片制造企業(yè)中最先進的中芯國際與其仍有較大差距，追趕也尚需時日。2011年，臺積電便實現(xiàn)了28nm芯片的量產(chǎn)，中芯國際直到2014年才實現(xiàn)了28nm芯片量產(chǎn)。2020年，當(dāng)臺積電開始5nm量產(chǎn)之時，中芯國際才即將完成14nm的量產(chǎn)。
大鉦資本執(zhí)行董事林小欽介紹，芯片制造需要投入的研發(fā)成本極高，并且需要長期投入，就算一家做得好的芯片公司，也可能處在長期虧損的狀態(tài)，這個資金體量不是普通風(fēng)投機構(gòu)可以滿足的，同時芯片企業(yè)也需要政府各方面的支持。
“芯片制造還需舉國家之力去支持頭部企業(yè)。”林小欽直言道。
投資機構(gòu)的打法：整體化投資布局
由于缺乏產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，目前很多市場化的投資機構(gòu)，在芯片領(lǐng)域投資時，采用的方法是整體并購、合資入股，或者是押注從成熟大廠出來的有經(jīng)驗的團隊。
以譜潤投資為例，康代影像是譜潤投資于2017年從美國納斯達克上市的以色列公司剝離、全資收購回來的機器視覺領(lǐng)域國際領(lǐng)先的資產(chǎn)，目前已經(jīng)重組成為一家總部和運營在中國，核心研發(fā)在以色列，營銷網(wǎng)絡(luò)遍布全球的國際型的公司。越亞半導(dǎo)體原本是一家中以合資的集成電路封裝載板龍頭企業(yè)，在當(dāng)前的國際經(jīng)濟局勢下，獲得了新的發(fā)展機遇，目前正在南通投資建新廠，譜潤投資于2018年投資了越亞半導(dǎo)體，股份占比13%。
大鉦資本旗下芯片設(shè)計公司天數(shù)智芯半導(dǎo)體有限公司致力于打造完全自助知識產(chǎn)權(quán)的高端/云端通用計算芯片和計算力軟硬平臺產(chǎn)品，林小欽介紹，目前公司正在研發(fā)7納米的GPGPU芯片。
“做7納米GPU芯片，全世界目前只有英偉達和AMD擁有成熟的團隊。但英偉達在中國沒有正式的研發(fā)團隊，只有AMD在中國有一支完整的GPU研發(fā)團隊。目前，天數(shù)的多名硬件團隊成員來自于AMD上海。”林小欽介紹，“目前天數(shù)的GPU研發(fā)團隊可以說是國內(nèi)頂尖的，也是起步最早的，