差距。截取過去4年的財務數據不難發(fā)現，工業(yè)富聯(lián)和立訊精密一直是“一大一小”的格局。
在資產端，截至2020年6月30日，立訊精密總資產為536.81億元，而工業(yè)富聯(lián)為2011.66億元，這是業(yè)內沉淀時間多寡的結果。在二者總資產逐年漸增的趨勢之上，立訊精密壓力越來越大，其固定資產與在建工程在總資產的占比逐年提升，這說明立訊精密仍需要大量資本投入來擴大規(guī)模，而基本完成產線布局的工業(yè)富聯(lián)已經是輕資產模式了。
收入端來看，差距仍然懸殊。2019年，立訊精密營收625.16億元，不足工業(yè)富聯(lián)的兩成。但是，自立訊精密傍上蘋果這個大金主以來，其收入增速一直保持在較高的增長區(qū)間，工業(yè)富聯(lián)在這一方面顯得老態(tài)龍鐘，動輒出現在負增速區(qū)間。
與工業(yè)富聯(lián)相比，立訊精密還是嚴重的偏科生。
2015年之前，其營收全部來自連接器業(yè)務，在蘋果產業(yè)鏈站穩(wěn)腳跟后，消費電子業(yè)務2015年實現突破，收入26.52億元，占比36%，自那之后，這一收入占比逐年膨脹，到今年上半年，已經達到了創(chuàng)新高的85.27%，AirPods、AppleWatch的訂單都在其中。這也是各大研報在立訊精密風險因素中頻繁提及的“大客戶過于集中”的業(yè)務板塊。
巨人雖然行動遲緩，但收入來源更加均衡，2019年，工業(yè)富聯(lián)的云服務和通信網絡收入呈現四六開局面。
當然，立訊精密備受追捧的背后還有一個比之工業(yè)富聯(lián)而言堪稱優(yōu)秀的優(yōu)勢——毛利率。
過去4年半，工業(yè)富聯(lián)的毛利率從10.65%持續(xù)惡化至3.47%。雖然業(yè)績在增長，但盈利能力在下降，“代工”標簽之下，工業(yè)富聯(lián)失去了想象空間。立訊精密被投資人看好，多年保持在兩位數的毛利率水平功不可沒。
但隨著立訊精密繼續(xù)深入蘋果產業(yè)鏈，“代工”標簽也會越來越牢靠，其毛利率是否會向工業(yè)富聯(lián)的低位徘徊看齊，可能是投資人會擔心的問題，畢竟從數據來看，立訊精密的毛利率已經走上了下坡路。與此同時，二級市場也在狂喜后逐漸回歸理性，截至目前，立訊精密股價相較高位回落11.5%，最新總市值3959億元。
蘋果眼中的殺價工具？
蘋果、富士康與立訊精密的三角戀，越來越微妙。
如今的立訊精密高度依賴蘋果，這背后除了富士康的栽培，還有蘋果的暗送秋波。
收購聯(lián)滔是王來春“反水”老東家的開始，收購緯創(chuàng)昆山則讓富士康感受到了威脅，不僅在于老員工已經能夠獨當一面，還在于背后的蘋果意志，以及富士康與蘋果不似當初的“良好合作關系”。
緯創(chuàng)是全球最大的ODM代工廠之一，即便份額較低也是蘋果iPhone整機組裝的三大代工廠之一。2017年開始，作為制衡富士康的“殺價工具”之一，緯創(chuàng)開始承接iPhone訂單，為此，緯創(chuàng)斥資兩億在昆山擴建工廠，那也是至今為止iPhone在大陸的唯一一家代工廠。正是在這一年，庫克出現在了立訊精密的昆山工廠，接下來立訊精密獲得了無線耳機AirPods的訂單。
不少媒體報道稱，立訊精密之所以收購緯創(chuàng)昆山，就是因為蘋果的推動。早在半年前，就有消息稱蘋果在建議立訊精密對iPhone、MacBook金屬外殼提供商可成科技進行一筆重大投資。
立訊精密吞下緯創(chuàng)昆山，而蘋果公司成為了立訊精密最大的