客戶，其占立訊精密銷售額55%。汝之蜜糖，彼之砒霜，患上“蘋果依賴癥”的立訊精密并不見得是件恒久有利的事，雖說是庫克與王來春當下的歡喜，卻是個長期隱匿的雷。
蘋果的策略中從來不會有“專一”二字，蘋果并不希望被一家供應商鉗制，甚至會親自上陣幫扶供應商的潛在對手，以求供應鏈成本穩(wěn)定。立訊與富士康仿佛重現(xiàn)臺積電與三星的往事，只是同樣的配方，不同的環(huán)節(jié)而已。
不專一的蘋果還很霸道，其首先要對自己的成本與盈利能力負責。雖然立訊精密相較于富士康的毛利率較高，但自2017年深度捆綁蘋果之后，立訊精密的毛利卻呈現(xiàn)了下降趨勢，蘋果為了維持自己的毛利率，勢必不會允許產(chǎn)業(yè)鏈上的供應商們擁有太高的毛利率。
或許立訊精密在快速起飛的同時未來也要面臨盈利能力的見頂，除非能夠開拓新的增長路徑。而富士康也不會喪失在蘋果供應鏈上的主流地位，“蘋果分給立訊的羹肯定不會超過富士康，完全超過富士康可能性不大。給立訊也做不過來，立訊首先是以低端起家，富士康的一供肯定是在的?！币晃环治鰩煂?/span>36氪坦言。
立訊精密要成為誰？
在庫克眼里，立訊精密或許是一個殺價工具，但立訊身上確實擁有蘋果看中而富士康稀缺的優(yōu)勢。
2019年，蘋果高層拜訪富士康，王春來展示了自己的自動化研發(fā)團隊以及成品的自動化生產(chǎn)線，并承諾“如果訂單交給立訊，自動化團隊會保證品質，而且成本再降30%”。這樣的條件是任何客戶都不能拒絕的。
庫克最初看中立訊的也是自動化。蘋果嘗試過投資自動化機器人做布局，但收效甚微，郭臺銘也曾因生產(chǎn)線過于依賴人工而大動肝火，將自動化部門主管罰站5個小時。這是王來春看到的機會。
一直以來，立訊精密在智能化設備的采購和研發(fā)投入上耗資不菲，其研發(fā)費用率連續(xù)3年在7%以上，同期，工業(yè)富聯(lián)僅略高于2%。立訊精密2020年半年報顯示，公司在未來新品新領域的投入以及針對底層技術研究的相關投入，約占整體研發(fā)費用30%。
根據(jù)立訊精密的表述，公司精密制造能力已從“被動式定位的自動化”歷經(jīng)“主動式定位的自動化”，發(fā)展到了今天的“全自動智能”超精密模塊化制造。
庫克懂的道理，王來春也懂——不把雞蛋放在一個籃子里。但立訊沒有蘋果一呼百應的地位，不管是過度依賴還是毛利率走低，王來春都要堅守蘋果陣地，但立訊絕非要成為富士康這樣的代工廠。
手機代工是其保持快速增長的生命線，但立訊精密的出身并非代工而是連接線，和立訊比肩的應該是安費諾，即這個近日向立訊提出337調(diào)查的全球連接線巨頭制造商。
同樣是做連接線的巨頭，安費諾的下游觸角較立訊豐富且壁壘較高。
當前立訊精密下游應用領域占比最高的是消費電子近83%，電腦、汽車、通訊分別約為6%、4%、3.5%；而安費諾觸角較為廣泛涵蓋工業(yè)、通信、汽車、移動設備及網(wǎng)絡、寬帶與商業(yè)航空等多個領域，其中工業(yè)、通信、汽車為大頭，分別各占近20%。
如今，立訊的成長路徑十分明確，可循著安費諾的路徑，將自己的老本行做到均衡，做到消費電子、汽車、通訊等下游應用的多向發(fā)力。當前立訊精密的產(chǎn)品線已滲透進了日產(chǎn)、長城、寶馬等車企，也為諾基亞、華為、思科等科技企業(yè)提供服務。
跳出代工廠定位，沖破消費電子領域，新基建+5G給了立訊精密新的成長空間，有券商預計到2020年，立訊與5G相關的營收占比有望達到20%以上。當前汽車和通訊業(yè)務還都在初級發(fā)展階段，立訊精密仍需要發(fā)展起自身的體量，才能承接更多的下游業(yè)務。