以避免經(jīng)營的過度分散，又可以獲得稅收等政策上的優(yōu)惠，根據(jù)慣例，確定負(fù)債比率可以為80%，由于融資規(guī)模較大，可以采用銀團(tuán)貸款等方式進(jìn)行項(xiàng)目公司內(nèi)部的融資。
（四）項(xiàng)目的建設(shè)和移交。項(xiàng)目建設(shè)由西安地鐵項(xiàng)目公司全權(quán)負(fù)責(zé)，建設(shè)完成之后，建設(shè)完成之后，由西安地鐵公司根據(jù)合同約定進(jìn)行經(jīng)營管理20年，其收入所得歸西安地鐵項(xiàng)目公司，用以償還項(xiàng)目投資并作為項(xiàng)目公司的利潤收入。
（五） 項(xiàng)目公司經(jīng)營期滿后，收回利潤，并將地鐵轉(zhuǎn)交西安市政府進(jìn)行經(jīng)營和管理，項(xiàng)目公司退出。
（六）項(xiàng)目的大部分資金由項(xiàng)目公司來籌集，融資的方案報(bào)西安市政府審批。通過后由政府擔(dān)保進(jìn)行貸款。
二、融資成本的估算
BOT模式融資的融資成本主要包括銀團(tuán)的貸款利息成本、自有資金要求的收益率和項(xiàng)目融資時(shí)的各種咨詢、談判、擔(dān)保等手續(xù)費(fèi)。
由于涉及的融資結(jié)構(gòu)中銀團(tuán)貸款和自由資金的比例為8：2。當(dāng)前市場20年期每年等額償還本息的海外銀團(tuán)貸款利率為5%；自有資金以當(dāng)前證券市場的一般國債利率水平為準(zhǔn)，當(dāng)前國債利率水平為 2.48%
組織銀團(tuán)貸款的費(fèi)用:
費(fèi)用 在國際銀團(tuán)貸款中，借款人除了支付貸款利息以外，還要承擔(dān)一些費(fèi)用，如承諾費(fèi)、管理費(fèi)、代理費(fèi)、安排費(fèi)及雜費(fèi)等等。
承諾費(fèi) 也稱為承擔(dān)費(fèi)。借款人在用款期間，對已用金額要支付利息；而對未提用部分，因?yàn)殂y行要準(zhǔn)備出一定的資金以備借款人的提款，所以借款人應(yīng)按未提貸款金額向貸款人支付承諾費(fèi)，作為對貸款人因承擔(dān)貸款責(zé)任而受利息損失的補(bǔ)償。承諾費(fèi)通常按未提款金額的0.125%-0.5%計(jì)收。
管理費(fèi) 此項(xiàng)費(fèi)用是借款人向組織銀團(tuán)的牽頭行支付的。由于牽頭行負(fù)責(zé)組織銀團(tuán)、起草文件、與借款人談判等，所以要額外收取一筆貸款管理費(fèi)，作為提供附加服務(wù)的補(bǔ)償，此項(xiàng)費(fèi)用一般在0.25%-0.5%之間，由借貸雙方協(xié)商決定。該費(fèi)用通常在簽訂貸款協(xié)議后的30天內(nèi)支付。
參加費(fèi) 參加費(fèi)按出貸份額在各參加行中按比例分配，參加費(fèi)一般為0.25%。參加貸款金額較大的銀行的管理費(fèi)和參加費(fèi)可稍高于參加貸款較少的銀行。
代理費(fèi) 是借款人向代理行支付的報(bào)酬，作為對代理行在整個(gè)貸款期間管理貸款、計(jì)算利息、調(diào)撥款項(xiàng)等工作的補(bǔ)償。代理費(fèi)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一般在0.25%-0.5%之間，具體根據(jù)代理行的工作量大小確定。
雜費(fèi) 是借款人向牽頭行支付的費(fèi)用，用于其在組織銀團(tuán)、安排簽字儀式等工作期間所作的支出，如通訊費(fèi)、印刷費(fèi)、律師費(fèi)等。
銀團(tuán)貸款融資的成本為利息費(fèi)用和其他費(fèi)用（估算總費(fèi)用為貸款總額的5.6%），20年期的25*0.8=20億元RMB每年等額償還本息為
20*（A/P,5.6%,20）=20*0.083=1.66億元RMB
所以銀團(tuán)貸款的融資成本為：1.66*20-20=13.2億元RMB
自有資金20年后一次償還本金，每年付息的融資成本為： 25*0.2*2.48%*20=2.48億元RMB
綜上可得融資總成本為13.2+2.48=15.68億元RMB。
三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避措施
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項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) |
規(guī)避措施 |
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（一）完工風(fēng)險(xiǎn) |
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選擇有實(shí)力、信譽(yù)好的承包商，合理規(guī)劃工期，加強(qiáng)進(jìn)度控制 |
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（二）金融風(fēng)險(xiǎn) |
1、利率風(fēng)險(xiǎn) |
合理預(yù)期，通過利率互換等金融衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 |
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2、匯率風(fēng)險(xiǎn) |
與政府協(xié)商，建立外匯儲(chǔ)備賬戶，合理預(yù)期，通過掉頭、匯率互換等手段進(jìn)行
風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 |
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（三）政治法律風(fēng)險(xiǎn) |
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與政府建立良好的溝通，及時(shí)了解政策動(dòng)向，并適時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略 |
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（四）通脹風(fēng)險(xiǎn) |
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根據(jù)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢，認(rèn)真分析經(jīng)濟(jì)形勢，作出正確的判斷 |
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（五）工程技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) |
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采用精良的設(shè)備和技術(shù)，認(rèn)真調(diào)研，進(jìn)行嚴(yán)格的質(zhì)量控制，并積極投保 |
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（六）成本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn) |
1、成本超支 |
盡可能考慮周全，準(zhǔn)確預(yù)算，盡量取得股東的支持，進(jìn)行嚴(yán)格的成本控制 |
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2、資金籌措 |
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（七）運(yùn)行維護(hù)風(fēng)險(xiǎn) |
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合理估算運(yùn)營成本 |
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（八）其他風(fēng)險(xiǎn) |
1、環(huán)境因素 |
通過溝通，取得環(huán)保部門的支持 |
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2、不可抗力 |
充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，積極投保 |
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3、其他 |
預(yù)計(jì)、投保的方法進(jìn)行解決 |
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