億元。為完成此項目而成立的寧波常洪隧道發(fā)展有限公司由隧道股份、上海城建（集團(tuán)）公司、寧波市五環(huán)發(fā)展有限公司出資，比例為45%、45%、10%，注冊資本為1.4億元，銀行貸款3.6億元。股權(quán)變更后隧道股份持股90%（1.26億元），寧波華茂投資控股股份有限公司持股10%。項目計劃建設(shè)期為2年10個月（1999年9月-2002年7月），由于主要投資方隧道股份具有市政公用工程總承包特級資質(zhì)，精通隧道工程建設(shè)，使得工程施工進(jìn)展非常順利，隧道提前7個月建成，并于2001年12月底完成交工驗收。該工程獲得了中國詹天佑獎和浙江省科技進(jìn)步二等獎。項目經(jīng)營期為20年，回報形式為車輛通行收費(fèi)收入。
在具體操作層面，項目實施遵循一系列計劃部署，以抓好多渠道融資和工程管理為工作核心，借鑒多家股東單位的工程管理經(jīng)驗，形成了一個完整的工程管理網(wǎng)絡(luò)。
在資金運(yùn)作和管理上，由投資監(jiān)理公司對整個項目的融資、資金使用、工程款撥付、工程決算等進(jìn)行全方位的監(jiān)管和顧問咨詢，并在工程竣工后對整個項目進(jìn)行審計。
在法律上，公司聘請律師事務(wù)所對項目開發(fā)經(jīng)營提供全過程的專業(yè)法律服務(wù)，并圍繞特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議這一BOT項目的核心法律文本進(jìn)行了一系列的談判和協(xié)調(diào)工作。
總承包和投資并舉發(fā)展，提高了公司抗風(fēng)險能力，隧道股份自投資常洪隧道BOT項目之后又先后投資了三個BOT項目和兩個BT項目（基本是隧道和公路工程）。施工總承包帶動了投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，投資業(yè)務(wù)又促進(jìn)了施工總承包的經(jīng)營。1998年隧道股份在類似項目投資上的總額達(dá)到了42.9億元，同時由投資得到的施工總承包工程的產(chǎn)值達(dá)20多億元。從2005年開始，隧道股份的投資收益達(dá)到了公司年收益的60%以上。截止2006年底，隧道股份的注冊資本增至5.91億元，總資產(chǎn)96.31億元，企業(yè)明顯得到了壯大。
項目風(fēng)險歸類及規(guī)避
從投資者能否直接控制的角度來劃分，項目風(fēng)險可分為自身風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險兩類。本文主要結(jié)合常洪隧道項目歸納一下項目風(fēng)險種類以及相應(yīng)的規(guī)避方法。
項目的自身風(fēng)險。項目的自身風(fēng)險是指與項目建設(shè)和經(jīng)營管理直接相關(guān)的風(fēng)險。對于投資者來講，這屬于可控制風(fēng)險，具體包括以下幾種：
項目建設(shè)風(fēng)險。建設(shè)風(fēng)險發(fā)生在項目建設(shè)期間，如工程費(fèi)用超支、工期延誤、工程質(zhì)量不合格等。為降低風(fēng)險，選擇有資信、有實力的承包商相當(dāng)關(guān)鍵。在常洪隧道的建設(shè)中，隧道股份作為投資商同時又有豐富的施工經(jīng)驗，因此，建設(shè)期的風(fēng)險最小，可控度最高。
項目運(yùn)營風(fēng)險。隧道項目有其特殊性，在運(yùn)營過程中確保隧道照明、通風(fēng)設(shè)施的完備以及持續(xù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)非常重要。相關(guān)能源、原料的價格波動及供應(yīng)的可靠性變化，都可能影響整個項目的正常運(yùn)營，并且在整個運(yùn)營成本中占很大比重。我們認(rèn)為，與供應(yīng)商簽訂長期的能源、原料供應(yīng)合同，是減少這種風(fēng)險的有效方法。（車流量減少屬于運(yùn)營期的系統(tǒng)風(fēng)險，此處只論述運(yùn)營期的非系統(tǒng)風(fēng)險。）
項目技術(shù)風(fēng)險。項目建設(shè)完工后在運(yùn)營期間仍有可能會出現(xiàn)技術(shù)故障，為防范此類風(fēng)險，應(yīng)采用成熟的技術(shù)，如果技術(shù)故障是由承包商造成的，可用承包商的履約保證來限制和轉(zhuǎn)移風(fēng)險。技術(shù)維修和更新的風(fēng)險一般由負(fù)責(zé)項目運(yùn)營的公司通過運(yùn)營應(yīng)急費(fèi)、備用貸款和支持貸款來承擔(dān)。
項目管理風(fēng)險。項目在運(yùn)營過程中也可能因管理不善而導(dǎo)致虧損。因此選擇有資信、有管理經(jīng)驗的運(yùn)營商有利于提高項目運(yùn)營管理效率、減少風(fēng)險。如果條件成熟，可以讓運(yùn)營商適當(dāng)?shù)貐⑴c設(shè)備安裝階段的工作，這樣可以使運(yùn)營商提前熟悉運(yùn)營環(huán)境，熟悉相關(guān)設(shè)備的狀況，避免因設(shè)備型號等問題扯皮，降低后期運(yùn)營成本。
項目的環(huán)境風(fēng)險。項目的環(huán)境風(fēng)險指項目受到經(jīng)濟(jì)、環(huán)境變化影響