目前，PPP（Public-Private Partnership，即公私合營）/BOT（Build-Operate-Transfer，即建造-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）項目融資模式已經(jīng)為國際大型工程項目所廣為采用，正確識別項目的風(fēng)險，各參與方合理分配風(fēng)險并進(jìn)行有效的管理是項目成功與否的一個重要因素。本文針對工程承包企業(yè)在海外開拓基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場這一問題，結(jié)合一個PPP/BOT項目案例，運(yùn)用國內(nèi)外學(xué)術(shù)界在項目融資領(lǐng)域所提出的研究成果和方法，分析、總結(jié)影響類似項目成敗的不確定性因素(風(fēng)險)，以幫助中國工程承包企業(yè)更好地運(yùn)用PPP/BOT項目融資模式開拓海外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場。
一、PPP/BOT項目的風(fēng)險管理原則和步驟
1.PPP/BOT項目風(fēng)險分配的一般原則
(1) 由對某風(fēng)險最有控制力的一方承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險
由于項目所涉及的各方（如發(fā)起人、項目公司、政府、承包商、供應(yīng)商等）對各種風(fēng)險的控制力不同，因此在分配風(fēng)險時，應(yīng)由對某風(fēng)險最有控制力的一方承擔(dān)（或主要承擔(dān)）相應(yīng)風(fēng)險。如在發(fā)展中國家，項目公司通常應(yīng)主要承擔(dān)項目的融資、建設(shè)、采購、經(jīng)營和維護(hù)的風(fēng)險（項目公司會把有關(guān)風(fēng)險轉(zhuǎn)給承包商、供應(yīng)商、運(yùn)營商、銀行、保險公司等），政府應(yīng)主要承擔(dān)法律變更和外匯風(fēng)險，由雙方共同分擔(dān)不可抗力風(fēng)險。
(2) 由管理/控制某風(fēng)險成本最低的一方承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險
當(dāng)PPP/BOT項目的每一種風(fēng)險都由管理/控制該風(fēng)險成本最低的一方承擔(dān)時，項目風(fēng)險管理所付出的總成本最低。當(dāng)然，這里所說的成本既包括直接成本，也包括間接成本。
(3) 所承擔(dān)風(fēng)險程度與所得回報要相適應(yīng)
只有這樣，才能鼓勵項目有關(guān)各方積極主動承擔(dān)風(fēng)險，保證項目談判和實施公平、有效和順利地進(jìn)行。另外，不要利用對方暫時缺乏經(jīng)驗而簽訂“不平等條約”，因為PPP/BOT項目的合同期通常較長(10-30年)，需要項目各方建立長期友好的合作關(guān)系才能成功。
2.PPP/BOT項目風(fēng)險管理的一般步驟
(1) 分析和確定風(fēng)險；
(2) 選擇風(fēng)險管理措施，就有關(guān)風(fēng)險的分擔(dān)進(jìn)行談判，從而實現(xiàn)項目有關(guān)各方之間合理的風(fēng)險分擔(dān)；
(3) 采取相應(yīng)的合同結(jié)構(gòu)和風(fēng)險管理實施方案。
具體地說，風(fēng)險管理的第一步就是要對與項目有關(guān)的潛在風(fēng)險進(jìn)行識別，此后的風(fēng)險分析、分擔(dān)和管理等是否有效，取決于項目風(fēng)險識別的準(zhǔn)確程度，因此，必須對項目的所有風(fēng)險、來源及其影響效果進(jìn)行評估。
要實現(xiàn)這個目的，就需要一套系統(tǒng)的方法來識別和分析項目的風(fēng)險。項目風(fēng)險分析著重于剖析與項目密切相關(guān)的各種風(fēng)險要素，以及這些風(fēng)險要素對項目自身的影響。對項目的風(fēng)險不僅需要有定性的分析判斷，更重要的是對項目風(fēng)險作進(jìn)一步詳細(xì)的分類研究，必要時還需要做出系統(tǒng)的定量分析，將各種風(fēng)險因素對項目的影響數(shù)量化。在此基礎(chǔ)上按照前述風(fēng)險分擔(dān)原則設(shè)計出為項目各參與方所能接受的項目結(jié)構(gòu)、融資、建設(shè)和運(yùn)營等合同條款。
項目的風(fēng)險在很大程度上取決于項目所在國，特別是海外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，更容易受到外部因素的影響，這些外部因素包括不同的社會條件、經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境、法律程序、人力資源市場、市場運(yùn)作機(jī)制和政府管制體系等。下面以PPP/BOT大橋項目為例就其主要風(fēng)險的識別、分析和管理，嘗試提出一些建議，其中有些已被實際采用。
二、海外PPP/BOT項目的風(fēng)險管理
案例：在海外某國有一條河流貫穿全境，長期以來各城市之間交通運(yùn)輸依賴輪渡和遠(yuǎn)道繞行其他橋梁等途徑，交通的不便嚴(yán)重制約了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)一座跨
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