發(fā)起人(投資者)、貸款人、工程承包公司等項(xiàng)目相關(guān)方(Project Stake-holder)之間進(jìn)行分擔(dān)。在項(xiàng)目融資中，將各類風(fēng)險(xiǎn)具體化，以合同形式明確規(guī)定各當(dāng)事人承擔(dān)多大程度的風(fēng)險(xiǎn)，用何種方式來承擔(dān)。以項(xiàng)目合 同、融資合同、項(xiàng)目未來產(chǎn)品的銷售合同、擔(dān)保、支持文件作為風(fēng)險(xiǎn)控制的實(shí)現(xiàn)形式，貫穿于整個(gè)項(xiàng)目周期，彼此銜接，使風(fēng)險(xiǎn)得以規(guī)避、分擔(dān)。  
　　項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)包括：　　1.建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)（完工風(fēng)險(xiǎn)）  
　 　項(xiàng)目的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)是工程項(xiàng)目中所面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)，是項(xiàng)目融資的核心風(fēng)險(xiǎn)之一。主要是指項(xiàng)目不能按照預(yù)定的目標(biāo)按時(shí)、按量、按質(zhì)地投入生產(chǎn)、營運(yùn)。表現(xiàn) 形式主要為：項(xiàng)目建設(shè)期的拖延；項(xiàng)目建設(shè)成本的超支；或者達(dá)不到設(shè)計(jì)要求的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；甚至由于資金、技術(shù)或者由于其他不可控的外部因素而完全放棄項(xiàng) 目。  
　　項(xiàng)目出現(xiàn)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)將造成的直接后果是投資成本的增加，項(xiàng)目不能產(chǎn)生預(yù)期的現(xiàn)金流量，從而影響了銀行貸款的如期歸還。  
　　2.能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)  
　　指的是供應(yīng)的可靠性和供應(yīng)價(jià)格。能源和原材料的供應(yīng)將直接影響預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)。  
　　3.生產(chǎn)營運(yùn)、管理風(fēng)險(xiǎn)  
　　主要是指由于生產(chǎn)經(jīng)營管理能力的原因，影響到項(xiàng)目生產(chǎn)效率的提高、產(chǎn)品質(zhì)量的控制、生產(chǎn)成本的控制等。在項(xiàng)目試生產(chǎn)和生產(chǎn)運(yùn)行階段存在的技術(shù)、資源儲量、原材料供應(yīng)、運(yùn)營等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱。  
　　項(xiàng)目主要的投資者是否在行業(yè)中具有成功的運(yùn)行管理經(jīng)驗(yàn)， 應(yīng)是評判項(xiàng)目經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)大小的一個(gè)主要指標(biāo)。如果項(xiàng)目的投資者缺乏這方面的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)要求將項(xiàng)目的運(yùn)行管理發(fā)包給行業(yè)中有經(jīng)驗(yàn)的運(yùn)行管理商，并簽訂相應(yīng)的"運(yùn)行管理合同"（O&M）。  
　　4.產(chǎn)品市場風(fēng)險(xiǎn)  
　 　主要是指項(xiàng)目生產(chǎn)的最終產(chǎn)品或者提供的服務(wù)，所面臨的市場銷售風(fēng)險(xiǎn)、銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品銷售量及銷售價(jià)格是否與預(yù)期相符將直接影響項(xiàng)目收益。對此，貸款 銀行可能會要求借款人設(shè)立"共管帳戶"，即將產(chǎn)品購買人支付的銷售款只能支付到該監(jiān)管帳戶，產(chǎn)品銷售收入受到貸款銀行的監(jiān)管，在滿足生產(chǎn)營運(yùn)商正常的運(yùn)行 管理支出之外，產(chǎn)品銷售收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流量優(yōu)先用于歸還銀行長期貸款。  
　　5.金融風(fēng)險(xiǎn)  
　　主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。貸款利率的變化將影響到項(xiàng)目的盈利能力及貸款償還能力。對于此類風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)更多地咨詢銀行，尋求銀行的金融服務(wù)，利用多種金融工具降低金融風(fēng)險(xiǎn)。  
　　6.國別風(fēng)險(xiǎn)  
　　包括項(xiàng)目國政府政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)及外交風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)盡可能多地在可行性研究時(shí)予以充分的考慮。  
　　7.信用風(fēng)險(xiǎn)  
　　有限追索的項(xiàng)目融資是依靠有效的信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)支撐的，各個(gè)保證結(jié)構(gòu)的參與者能否按照合同文件履行其職責(zé)，在必要的時(shí)候提供其應(yīng)承擔(dān)的信用保證，就構(gòu)成信用風(fēng)險(xiǎn)。  
　　8.政治風(fēng)險(xiǎn)  
　　政治風(fēng)險(xiǎn)是指因東道國的政治原因而可能導(dǎo)致項(xiàng)目失敗、信用結(jié)構(gòu)改變以及項(xiàng)目償債能力發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。一類表現(xiàn)為國家風(fēng)險(xiǎn)，如項(xiàng)目被征用或國有化；另一類表現(xiàn)為政治、經(jīng)濟(jì)政策的不穩(wěn)定，如：稅收制度改變、關(guān)稅調(diào)整等。  
　　項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)防范的主要措施：  
　　1.加強(qiáng)項(xiàng)目考察工作  
　 　由于國際工程市場中項(xiàng)目的復(fù)雜性，給項(xiàng)目選擇工作提出了更高的要求。國外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范的基礎(chǔ)是考察，因此考察必須細(xì)致、深入、全面，任何一個(gè)環(huán)節(jié)的疏漏 都可能導(dǎo)致項(xiàng)目失敗，造成資產(chǎn)和信貸的風(fēng)險(xiǎn)。而要全面客觀地編制可行性研究報(bào)告，必須加強(qiáng)項(xiàng)目的可行性考察和專業(yè)考察，只有在保證基礎(chǔ)資料和數(shù)據(jù)的可行 性、準(zhǔn)確性、全面性的基礎(chǔ)上，才具備審核其經(jīng)濟(jì)效益及財(cái)務(wù)分析準(zhǔn)確性的條件。  
　　建議聘請相關(guān)行業(yè)的甲級勘察設(shè)計(jì)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、專業(yè)律師 等共同參與考察。通過實(shí)

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