選擇合適的境外項目投資結(jié)構(gòu)，是境外項目融資遇到的第一個實務(wù)問題。確定境外項目投資結(jié)構(gòu)就是確定最適合境外項目的法律結(jié)構(gòu)，明確項目發(fā)起人之間關(guān)系以及項目發(fā)起人各自采用的投資載體，并明確項目中其他相關(guān)參與主體之間的關(guān)系。
    從廣義國際法角度審視項目融資的投資結(jié)構(gòu)，可以將其納入國際投資法的范疇。國際投資法主要調(diào)整跨國私人直接投資關(guān)系。國際投資企業(yè)的法律形式主要體現(xiàn)為：（1）合資經(jīng)營企業(yè)。一般指一個或多個外國投資者同東道國的政府、法人或自然人按約定或約定的比例共同出資、共同經(jīng)營特定企業(yè)、共同分享收益、共同承擔虧損。國際合資經(jīng)營是現(xiàn)代國際投資的一種最常見的形式，關(guān)于合資經(jīng)營企業(yè)的組織形式，由于各國法律對合資經(jīng)營法律性質(zhì)的認識不盡相同，對其法律規(guī)定也有差別，歸納起來，大致有兩種：公司與合伙。（2）合作經(jīng)營企業(yè)。從法律上講，合作經(jīng)營企業(yè)屬于契約式合作，合作雙方根據(jù)合作協(xié)議約定投資或者合作條件、收益或者產(chǎn)品的分配、風險和虧損的分擔、經(jīng)營管理的方式和合作企業(yè)終止時財產(chǎn)的歸屬等事項。
境外項目投資結(jié)構(gòu)的分類
    境外項目融資實踐中，境外項目投資結(jié)構(gòu)最普遍采用的兩個基本法律結(jié)構(gòu)是：
    一、公司型投資結(jié)構(gòu)
    各項目發(fā)起人通過自身控制的公司實體參與到項目中來，并在項目中持有相應(yīng)的股份。每一個發(fā)起人在項目中的利益是間接的，不直接擁有項目資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)。按照普遍遵守的會計原則，只有那些控制其他公司50%以上股權(quán)，或?qū)嶋H上控制著投資實體決策權(quán)的公司，才能將投資的資產(chǎn)合并到總公司的項目資產(chǎn)負債表上。
    二、非公司型投資結(jié)構(gòu)
    各項目投資者，通常是項目原始發(fā)起人專門為投資這一境外項目成立的單純目的子公司，根據(jù)各自在合營企業(yè)中的份額，持有項目全部不可分割資產(chǎn)和生產(chǎn)出來的產(chǎn)品中的一部分。每一個項目發(fā)起人根據(jù)其在合營企業(yè)中的比例，負責項目生產(chǎn)出來產(chǎn)品的銷售工作，并將在項目中的投資作為直接投資，無論比例大小全部反映在各自的財務(wù)報表上。
    在公司型結(jié)構(gòu)中，項目發(fā)起人持有項目公司的股票，占有相應(yīng)的股份。而在非公司型結(jié)構(gòu)中，項目發(fā)起人持有的是以法律協(xié)議確定下來的對項目資產(chǎn)、項目生產(chǎn)出來產(chǎn)品的權(quán)利。
    選擇境外項目投資結(jié)構(gòu)取決于許多因素，包括：
    ——項目類型，項目發(fā)起人各自的實際情況；
    ——項目所處的國家和地區(qū)，項目發(fā)起人所在的國家；
    ——項目發(fā)起人各自的稅務(wù)情況，對項目稅務(wù)情況的估算；
    ——項目對各項目發(fā)起人資產(chǎn)負債表的影響；
    ——項目發(fā)起人需要滿足貸款銀行要求的財務(wù)比例指標的限制或其它規(guī)定；
    ——項目發(fā)起人的資金實力；
    ——項目受印花稅和其它政府規(guī)定的影響；
    ——為項目融資制定的戰(zhàn)略。
    對大型項目來說，特別當項目的發(fā)起人來自不同的國家時，通常發(fā)起人采用的投資方式是非公司型模式，因為這種模式能夠允許各投資人按照不同的會計和稅務(wù)要求處理自己的投資。另外，非公司型結(jié)構(gòu)給每一個項目發(fā)起人提供了籌措資金的靈活性，項目發(fā)起人可以各自獨立或合在一起安排融資。另一方面，在為公司型企業(yè)考慮尋找非股本金投資時，如籌措公司債務(wù)或安排資產(chǎn)的租賃，通常采用通過公司共同籌措的方式。
公司型投資結(jié)構(gòu)
    根據(jù)項目所在國及項目經(jīng)營所在地有關(guān)公司法律的規(guī)定成立的公司型企業(yè)是一個獨立的法律實體。項目公司在相應(yīng)法規(guī)的約束下制定公司相應(yīng)的規(guī)章制度，從事公司的經(jīng)營，保護自己的合法權(quán)益，明確公司董事和公司股東各自的權(quán)利。在為項目提供資金之前，貸款方通常都要求核對公司上述相關(guān)的法律文件，確定公司代表具有法律賦予的代表公司簽署文件的權(quán)利。
    由專門成立的項目公司負責項目運轉(zhuǎn)，其目的是從法律上將項目和各項目發(fā)起人區(qū)分開。這種做法使得項目公司實際上成為項目資產(chǎn)的實