的實(shí)際情況,選擇合適的融資模式。
三、四種項(xiàng)目融資方式在我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中的應(yīng)用
(一)BOT融資方式。BOT在中國(guó)第一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目是深圳的沙角B電廠。這是一個(gè)在國(guó)際BOT領(lǐng)域是一個(gè)經(jīng)常被BOT專家引用的例子。但BOT方式在我國(guó)的運(yùn)用還存在著許多問題,并且隨著BOT范圍的擴(kuò)大和已有項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng),一些潛在的問題將會(huì)暴露出來,雙方矛盾之一是外方要求較高的投資回報(bào);矛盾之二是外方欲通過BOT融資方式進(jìn)入中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)的同時(shí),還要求進(jìn)入中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的裝備市場(chǎng)以及基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)。(二)ABS融資方式。1997年5月23日,重慶市政府與亞洲擔(dān)保及豪升ABS中國(guó)控股公司簽訂了中國(guó)第一個(gè)以城市為基礎(chǔ)的ABS計(jì)劃合作協(xié)議,這是中國(guó)開展ABS資產(chǎn)證券化的一項(xiàng)重大突破 。ABS融資方式下,由于資本市場(chǎng)容量巨大,資金來源渠道多樣化,特別適合大規(guī)模、高效率地籌集資金。(三)TOT融資方式。1993年7月遼寧沈海電廠將一部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港匯勝集團(tuán),成為我國(guó)第一個(gè)以TOT方式運(yùn)行的企業(yè)。由于TOT融資方式只涉及經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓,不存在產(chǎn)權(quán)、股權(quán)的爭(zhēng)議,只是經(jīng)營(yíng)權(quán)在期內(nèi)的轉(zhuǎn)讓,保證政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的控制權(quán),尤其適用于關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)設(shè)施要害部門,如電力工業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。(四)PPP融資方式。2005年2月,香港地鐵公司與北京市政府草簽北京地鐵四號(hào)線項(xiàng)目《特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》,揭開了中國(guó)內(nèi)地軌道交通建設(shè)PPP模式的序幕。PPP模式是一種較為有效的大型項(xiàng)目融資模式,尚有待于我國(guó)政府予以重視和支持。
四、保證融資手段順利實(shí)施的若干建議
(一)政府適度參與,重在服務(wù)。政府應(yīng)該通過有力的財(cái)政、稅收、信貸政策鼓勵(lì)各種投資主體積極參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);完善金融市場(chǎng)體系并提高政府工作效率,以簡(jiǎn)化審批程序,有效縮短投資者的時(shí)間成本。
(二)項(xiàng)目建設(shè)應(yīng)采取多元化融資方式,避免單一化、片面化。應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的不同特點(diǎn)和要求及融資成本費(fèi)用來選擇融資方式,項(xiàng)目的設(shè)計(jì)與建設(shè)應(yīng)具有超前性和全局性。
(三)對(duì)部分已建成或在建的有經(jīng)營(yíng)收入的市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,可通過轉(zhuǎn)讓部分產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)的方式,回收一塊資金投入到新的建設(shè)項(xiàng)目。同時(shí),選擇一些具有投資回報(bào)或與其他項(xiàng)目捆起來具有投資回報(bào)的市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,通過評(píng)估包裝,發(fā)起設(shè)立海外基金或發(fā)行外幣債券籌措一塊建設(shè)資金。
五、結(jié)束語
從上述比較分析中我們可以看出,由于四種融資方式的適用范圍、優(yōu)缺點(diǎn)不盡相同,基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資方式的選擇要充分考慮到轉(zhuǎn)移和降低風(fēng)險(xiǎn)的要求,同時(shí)更要高度重視國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全,根據(jù)項(xiàng)目的具體情況加以靈活運(yùn)用。另外,為保證融資手段順利實(shí)施,有一套完善的法律、法規(guī)和制度體系以及項(xiàng)目融資專業(yè)人員是十分必要的。
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