式解決
K=i+b·Cv
式中：K-風(fēng)險折現(xiàn)率;
i-無風(fēng)險折現(xiàn)率;
b-風(fēng)險報酬斜率;
Cv-變異系數(shù)，按公式(3)計算。
無風(fēng)險折現(xiàn)率i就是加上通貨膨脹因素后的資金時間價值，西方投資機(jī)構(gòu)一般取政府債券利率作為無風(fēng)險折現(xiàn)率，我們可以加以借鑒或簡化地按中長期貸款利率作為無風(fēng)險折現(xiàn)率。
風(fēng)險報酬斜率b，可以參照以往中等風(fēng)險程度的同類項(xiàng)目的歷史資料(可以在公路項(xiàng)目后評價工作中做這項(xiàng)工作)，按下式計算：
b=K-i/Cv
式中符號同公式(7)，K、i、Cv值為以往同類中等風(fēng)險項(xiàng)目的參數(shù)。
按風(fēng)險調(diào)整的折現(xiàn)率一經(jīng)確定，就可以用它計算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等經(jīng)濟(jì)評價參數(shù)值，具體計算不再贅述。
這種方法概念清晰，計算簡單。缺點(diǎn)是把風(fēng)險報酬與時間價值混合在一起，風(fēng)險隨著時間的 推延而被人為地逐年增大，這樣處理與公路項(xiàng)目的實(shí)際情況有出入，因此用這種方法計算的 結(jié)果僅可作為公路項(xiàng)目投資的一種參考。
四、結(jié)語
本文對公路項(xiàng)目的風(fēng)險管理做了一般性的理論分析，對風(fēng)險估測和風(fēng)險分析提出了計算方法 。公路項(xiàng)目的風(fēng)險管理在我國還不成熟和不完善，尚需花費(fèi)大量的人力、物力去研究，尤其 是其中的一些參數(shù)取值更應(yīng)仔細(xì)研究。本文提出的計算方法，也有待于在實(shí)踐中進(jìn)一步完善 。