這么多年以來(lái)，中國(guó)大量（并增加）持有美國(guó)政府債務(wù)的現(xiàn)象一直都是熱點(diǎn)話(huà)題。但是，這個(gè)話(huà)題在美國(guó)可能違約的背景下才真正成為前沿議題。
8月1日美國(guó)通過(guò)一項(xiàng)法案以提高債務(wù)上限。僅一天之后，美國(guó)財(cái)政部就表示美國(guó)將決定對(duì)誰(shuí)不償付債務(wù)。盡管如此，該問(wèn)題還是持續(xù)占據(jù)美中兩國(guó)的新聞?lì)^條。以至于兩個(gè)星期后，美國(guó)副總統(tǒng)拜登會(huì)晤中國(guó)溫總理和副主席習(xí)近平。
盡管提高債務(wù)上限法案緩解了美國(guó)的財(cái)政責(zé)任，債務(wù)依然是美中兩國(guó)的重要議題。為什么？因?yàn)橹袊?guó)擁有大量的美國(guó)政府債務(wù)。我們將在下文中具體解釋這是為什么，以及這意味著什么。
對(duì)那些喜歡跳讀的讀者，我們希望您關(guān)注以下關(guān)鍵點(diǎn)：
中國(guó)擁有大量的美元儲(chǔ)備（“總量上世界最大”）。原因有多個(gè)，其中包括其匯率政策，中國(guó)與美國(guó)的貿(mào)易逆差，流入中國(guó)的熱錢(qián)，以及在中國(guó)的外國(guó)直接投資。
中國(guó)將大量的外匯儲(chǔ)備投資于美國(guó)國(guó)庫(kù)券（以及其他以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)）。事實(shí)上，中國(guó)是美國(guó)最大的單一債務(wù)持有國(guó)；在2011年5月，中國(guó)持有了近26%的由外國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債總和。
在美國(guó)（雖然不大可能）債務(wù)違約的背景下，中國(guó)真的非常緊張，因?yàn)檫@可能導(dǎo)致中國(guó)遭受重大的資本損失；可能導(dǎo)致美元貶值（減少中國(guó)以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)值，并導(dǎo)致人民幣相對(duì)升值）；還可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口需求的降低。
一種可能（可能性很?。┦侵袊?guó)突然拋售美國(guó)國(guó)債，這會(huì)使美國(guó)真的很緊張，因?yàn)檫@可能（再次）破壞全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，可能提高美國(guó)的借貸成本，還可能會(huì)抑制已經(jīng)貧血的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
然而，我們也很難想象突然大量地拋售美國(guó)國(guó)債會(huì)符合中國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益。這是因?yàn)榇罅繏伿勖绹?guó)國(guó)債會(huì)降低以美元計(jì)價(jià)的中國(guó)證券在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)值。如果這種突然拋售的行為減緩了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并且/或者在美國(guó)提高了利率（它可能會(huì)），這將意味著美國(guó)對(duì)中國(guó)商品的進(jìn)口需求會(huì)更少。
如凱恩斯所說(shuō)，如果你欠銀行家1000美元，你有求于他。如果你欠銀行家100萬(wàn)美元，他有求于你。換句話(huà)說(shuō)，美中兩國(guó)的情形一樣。
但是，緩慢地減少中國(guó)以美元計(jì)價(jià)的證券，尤其是得益于允許人民幣自由流通的結(jié)果，會(huì)對(duì)美中兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生長(zhǎng)期的積極影響。
這些是重點(diǎn)。現(xiàn)在請(qǐng)繼續(xù)閱讀細(xì)節(jié)。
中國(guó)擁有美國(guó)政府債券：事實(shí)
中國(guó)是美國(guó)債券的最大單一持有國(guó)，2011年5月中國(guó)占所有外國(guó)持有的美國(guó)債券總量的26%。請(qǐng)參見(jiàn)這篇：2010年6月-2011年5月美國(guó)國(guó)債主要外國(guó)持有國(guó)。點(diǎn)擊這里查看Major Foreign Holders of U.S. Treasury Securities, June 2010-May 2011
中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債不斷增加-從2000年約占6%的所有外國(guó)持有國(guó)債到今天的26%。請(qǐng)參見(jiàn)這篇：2000-2010年主要外國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債。點(diǎn)擊這里查看Major Foreign Holders of U.S. Treasury Securities, 2000-2010.
2011年4月，在減少持有美國(guó)國(guó)債4個(gè)月后，中國(guó)在5月開(kāi)始增持美國(guó)國(guó)債，這也使中國(guó)持有的美國(guó)政府債務(wù)接近1.16萬(wàn)億美元。這個(gè)圖表顯示了2010年6月到2011年5月中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)庫(kù)券。點(diǎn)擊這里查看China's Holdings of U.S. Treasury Securities, June 2010-May 2011
春末開(kāi)始，分析師開(kāi)始擔(dān)心美國(guó)提高債務(wù)上限的動(dòng)作，中國(guó)對(duì)美國(guó)政府的債務(wù)違約可能表示關(guān)注。 洪磊，中國(guó)外交部發(fā)言人，在新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，“我們希望美國(guó)政府采取負(fù)責(zé)任的政策和措施，以保障投資者的利益?！睋?jù)路透社報(bào)道，中國(guó)央行顧問(wèn)李稻葵，敦促美國(guó)