政客保證中國(guó)在美國(guó)國(guó)債上的龐大投資是安全的。國(guó)家外匯管理局，負(fù)責(zé)管理中國(guó)的外匯儲(chǔ)備管理的機(jī)構(gòu)，在其網(wǎng)站上發(fā)布這樣的一段話：“我們希望美國(guó)政府切實(shí)采取負(fù)責(zé)任的政策，以加強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)的信心，尊重和保護(hù)投資者的利益。”
即使在美國(guó)國(guó)會(huì)提高債務(wù)上限之后，一些中國(guó)官員還是對(duì)華盛頓對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的處理表示了不滿。在提高債務(wù)上限的第二天，中國(guó)中央銀行行長(zhǎng)周小川在一份聲明中說：“中國(guó)希望美國(guó)政府和國(guó)會(huì)采取負(fù)責(zé)任的政策措施來處理其債務(wù)問題，考慮到整個(gè)世界的利益，包括部分美國(guó)自己的利益。”然而，當(dāng)8月中旬會(huì)見美國(guó)副總統(tǒng)拜登的時(shí)候，中國(guó)國(guó)家副主席習(xí)近平和國(guó)務(wù)院總理溫 家寶采取了更為溫和的語(yǔ)氣。溫 家寶告訴拜登，“特別重要的是，你向中國(guó)公眾表達(dá)了一個(gè)非常明確的信息，就是美國(guó)將保持其對(duì)政府債務(wù)的承諾，保證美國(guó)國(guó)債的安全、流動(dòng)性和價(jià)值?！卑莸沁@樣回應(yīng)，“我想清楚表明的是，你們沒有什么可擔(dān)心的?！?
中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債，2010年6月到2011年5月
為什么中國(guó)擁有這么多的美國(guó)國(guó)債？
這關(guān)系到美元儲(chǔ)備。
中國(guó)的匯率政策導(dǎo)致巨額美元儲(chǔ)備
中國(guó)持有龐大的美國(guó)政府債券，原因有幾個(gè)1。第一個(gè)和最重要的是中國(guó)對(duì)貨幣市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，人為地壓低人民幣的價(jià)值，而不是讓人民幣根據(jù)市場(chǎng)情況的相對(duì)值來自由浮動(dòng)。 中國(guó)在實(shí)質(zhì)上采取了令人民幣盯住美元的匯率政策。 這樣使得人民幣價(jià)值低于其自由流通的價(jià)值（大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為人民幣被低估的范圍從15％到40％不等）2。
中國(guó)是怎樣做到的？——中國(guó)如何保持其貨幣相對(duì)于美元被低估？它使用人民幣購(gòu)買美元，并向市場(chǎng)投入更多人民幣，以保持其價(jià)格固定（相對(duì)美元來說被低估）。但隨后，中國(guó)結(jié)束了對(duì)美元的大幅增持。
中美貿(mào)易不平衡導(dǎo)致巨額美元儲(chǔ)備
中國(guó)擁有這么多的美國(guó)政府債券的第二個(gè)原因是，美國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買中國(guó)產(chǎn)品的數(shù)量（遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國(guó)從美國(guó)購(gòu)買的產(chǎn)品數(shù)量）。如果中國(guó)和美國(guó)之間的貿(mào)易實(shí)現(xiàn)了平衡 ，即中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品數(shù)量相當(dāng)于中國(guó)出口到美國(guó)的產(chǎn)品數(shù)量，那么中國(guó)將從出口獲得的美元用于購(gòu)買美國(guó)商品，這樣美元就又被返回到美國(guó)去了，反之亦然。
美中貿(mào)易收支，2008年1月到2011年5月
但是因?yàn)橹袊?guó)向美國(guó)銷售的商品（出口）遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過從美國(guó)購(gòu)買的（進(jìn)口），所以就導(dǎo)致了大量的美元順差。如Colin Barr在《財(cái)富》雜志中寫道，“我們沒有充分的理由期望資金會(huì)停止進(jìn)入美國(guó)，只要其他國(guó)家繼續(xù)出售商品給我們。
熱錢流入中國(guó)導(dǎo)致大量的外匯儲(chǔ)備
第三個(gè)原因，中國(guó)擁有這么多的以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，是因?yàn)橥稒C(jī)性“熱錢”流入中國(guó)。雖然中國(guó)努力限制對(duì)其貨幣的投機(jī)性投資，仍然有如此所謂的“熱錢”流入中國(guó)。熱錢是指資本流入，那些資本投資者預(yù)計(jì)在不久的將來人民幣將升值。
Future of US China Trade.com專家評(píng)論員Geng Xiao解釋說：“中國(guó)產(chǎn)生巨大的資產(chǎn)泡沫是基于人民幣（RMB）將要升值的期望。因此，很多人都投資人民幣資產(chǎn)和向中央銀行出售美元資產(chǎn) ——中國(guó)人與外國(guó)人都在這樣做。所以你看到中國(guó)有一個(gè)巨額外匯儲(chǔ)備的泡沫。中國(guó)央行收到了大量的美元?！?
事實(shí)上，分析家認(rèn)為，即使中國(guó)繼續(xù)讓人民幣慢慢升值，也是通過“一個(gè)不可預(yù)知的方式來努力限制人民幣投機(jī)和“熱錢”流入，否則的話可能破壞中國(guó)的經(jīng)濟(jì)。”
在中國(guó)的外國(guó)直接投資導(dǎo)致巨額美元儲(chǔ)備
最后，中國(guó)擁有大量的以美元計(jì)價(jià)的證券，因?yàn)樵谥袊?guó)的外國(guó)直接投資。在中國(guó)進(jìn)行投資（無(wú)論是通過一個(gè)聯(lián)合合資企業(yè)或與中國(guó)公司的其他合作伙伴關(guān)系，或進(jìn)行設(shè)施建設(shè)，或通過購(gòu)買一個(gè)中國(guó)公司或其他