被稱(chēng)為“生物界騰訊”的華大基因，自上市以來(lái)頗受市場(chǎng)關(guān)注，資金追捧股價(jià)高企，相較發(fā)行價(jià)，目前股價(jià)累計(jì)漲逾10倍，市盈率（TTM）為172倍。然而面對(duì)這樣的市盈率，業(yè)內(nèi)也存有一定的爭(zhēng)議。
其中，作為“業(yè)績(jī)奶牛”的無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)（NIPT）的市場(chǎng)推廣和應(yīng)用情況成為市場(chǎng)的一大關(guān)注點(diǎn)。“無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)技術(shù)已經(jīng)很成熟，但目前全國(guó)無(wú)創(chuàng)產(chǎn)檢的覆蓋率不足20%，市場(chǎng)需求非常大?！比A大基因方面接受第一財(cái)經(jīng)調(diào)研時(shí)表示，截至今年上半年，華大基因已完成超過(guò)220萬(wàn)例無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)，檢出率和特異性均大于99%。
從基因測(cè)序整個(gè)行業(yè)的發(fā)展空間來(lái)看，天風(fēng)證券研究所曾發(fā)布研報(bào)顯示，近年來(lái)基因測(cè)序行業(yè)發(fā)展迅速，隨著行業(yè)逐步成熟，中國(guó)測(cè)序市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2020年將突破百億元人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為20%~25%，位居全球前列。
NIPT市場(chǎng)滲透率成關(guān)注點(diǎn)
今年7月14日，華大基因登陸A股創(chuàng)業(yè)板，一口氣拉出19個(gè)漲停板后進(jìn)入百元股區(qū)間，此后繼續(xù)震蕩上行，最高沖至188.88元/股，截至10月26日，最新股價(jià)為161.03元/股，相較發(fā)行價(jià)13.64元/股上漲逾10倍，市值為644億元，市盈率（TTM）為172倍。
有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)指出，華大基因在資本市場(chǎng)如此受捧，一方面離不開(kāi)其較為全面的業(yè)務(wù)布局及較好的業(yè)績(jī)支撐，另一方面也得益于國(guó)內(nèi)近年來(lái)基因測(cè)序行業(yè)市場(chǎng)的爆發(fā)。然而，對(duì)于華大基因較高的市盈率，市場(chǎng)的爭(zhēng)議聲也不斷，并提出疑問(wèn)“這究竟是基因檢測(cè)行業(yè)春光將至還是狂歡資本堆砌起來(lái)的海市蜃樓？”
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分析，僅2016年，我國(guó)基因測(cè)序行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模就將近60億元；預(yù)計(jì)到2020年，有望突破百億。
另外，發(fā)改委2016年下發(fā)了《關(guān)于第一批基因檢測(cè)技術(shù)應(yīng)用示范中心建設(shè)方案的復(fù)函》，華大基因下屬子公司已經(jīng)是發(fā)改委首批基因檢測(cè)技術(shù)應(yīng)用示范中心承建單位，并列在2017年批復(fù)第二批基因檢測(cè)技術(shù)應(yīng)用示范中心建設(shè)方案之中。
對(duì)此，華大基因回應(yīng)稱(chēng)，目前基因檢測(cè)行業(yè)受到政府的高度重視，一系列政策推動(dòng)行業(yè)發(fā)展先后推出，政策帶動(dòng)下我國(guó)基因測(cè)序行業(yè)處于黃金時(shí)期。
華大基因的主營(yíng)業(yè)務(wù)為通過(guò)基因檢測(cè)等手段，為醫(yī)療機(jī)構(gòu)、科研機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位等提供基因組學(xué)類(lèi)的診斷和研究服務(wù)。該公司近三年的凈利潤(rùn)分別為2812.07萬(wàn)元、2.62億元、3.33億元；近期發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)今年前三季度凈利潤(rùn)為3億元~3.2億元，同比增長(zhǎng)16.69%~24.47%。
其中，生育健康類(lèi)服務(wù)為業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主力，這一項(xiàng)業(yè)務(wù)以無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)（NIPT）為主。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2016年度華大基因主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入構(gòu)成情況為，生育健康類(lèi)服務(wù)營(yíng)收占比為54.62%，而基礎(chǔ)科研類(lèi)服務(wù)、復(fù)雜疾病類(lèi)服務(wù)、藥物研發(fā)類(lèi)服務(wù)的營(yíng)收占比分別為19.35%、22.53%、3.49%。
“無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)技術(shù)已經(jīng)很成熟，但目前全國(guó)無(wú)創(chuàng)產(chǎn)檢的覆蓋率不足20%，市場(chǎng)需求仍存在巨大潛力。”華大基因CEO尹燁接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，產(chǎn)前基因檢測(cè)可以有效減少出生缺陷，目前在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)已經(jīng)成為每個(gè)家庭必定體驗(yàn)的一項(xiàng)醫(yī)療服務(wù)，以深圳為例，近年唐氏綜合征初生兒出生率逐年下降；且隨著二孩政策的放開(kāi)，鑒于無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)在國(guó)內(nèi)多地終端價(jià)格陸續(xù)下降以及部分地區(qū)醫(yī)保的覆蓋等因素，市場(chǎng)需求得到進(jìn)一步釋放。
截至2017年6月30日，華大基因已完成超過(guò)220萬(wàn)例無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)，檢出率和特異性均大于99%?！皯{借在整體全產(chǎn)業(yè)鏈的布局、品牌名氣和多年來(lái)積累的人才和經(jīng)驗(yàn)，華大基因有能力把基因技術(shù)落地