高榕新基金募資超100億元，放在這市場環(huán)境里，當真提氣得很。
前年募得四期美元基金，高榕官方稱AUM150億元。此次雙幣基金完成，規(guī)模來到280億元，其中五期美元基金11.5億美元，人民幣基金細節(jié)未公布，但一算可知，數(shù)字堪稱可觀。
新基金意味著什么？通稿字眼見真章。
一是募資號召力，這兩年GP募資都愛這么聊。高榕五期11.5億美元募資，一個月close，突出個“快”字。這也能給同行提個醒：頭部GP的美元募資市場很好。
再一個是規(guī)模，280億相對150億，接近翻番，如果畫條曲線，必然會突然陡峭起來。想必接下來高榕的投資節(jié)奏會加快，覆蓋階段會向后偏。
另外，募這么多錢投向哪里？相比四期時的口徑，高榕把“新技術(shù)”做了細化，明確列出人工智能、機器人和芯片三條線，此外還特別強調(diào)了醫(yī)療科技——最近熱得發(fā)燙的賽道。今年的投資主體毫無疑問是硬科技和醫(yī)療，爭得激烈，早已進場的高榕這把備足了彈藥。
第四點也是最有代表性的一點，是募資方向。美元基金募得快，以機構(gòu)LP為主。founder's fund策略這次偏向了人民幣基金，目的明確，“多家頂級TMT公司和傳統(tǒng)巨頭企業(yè)的創(chuàng)始人或核心高管亦成為重要出資人”，和新基金的投資方向匹配得很準。
高榕資本設(shè)立至今六年，核心競爭力和獨特性究竟是什么？張震可能是唯一一個從洞察起步，投到案子，每個環(huán)節(jié)做對了選擇，還單個案例拿到超過20億美元的風險投資人。既然講“LP們捧張震捧對了”，總得講出個理兒，正文就從高榕參謀部談起罷。
奇怪的高榕參謀部
高榕有個研究中心，別名獨特，叫“高榕參謀部”。
高榕搞參謀部是個奇怪的事情。
命名倒是不出奇，張震部隊大院出身，這也不是他第一次用部隊建制來描述VC。比如以前，他就有這么句話解釋合伙人關(guān)系，“我是團長，精力放在戰(zhàn)略選擇和組織制度上，高翔就是政委，粘合力很強，擅長培養(yǎng)團隊，岳斌是參謀長，非常Sharp，對新趨勢很敏銳”。
研究本身也不出奇。人家都說做投資要懂產(chǎn)業(yè)，投研結(jié)合雙輪驅(qū)動長期主義，要打造風險投資的長期競爭力當然要依賴于研究能力的構(gòu)建。
那么，高榕研究院奇怪在哪兒？
奇怪的點在于組織結(jié)構(gòu)。高榕把研究單拎出來做研究院，背后有個悖論，研究院這樣居于中后臺的組織結(jié)構(gòu)，對于投資決策有實際支撐嗎？答案是沒有?；蛘咧v得思辨一點，叫“很大程度上沒有”。這個問題，很多家老牌機構(gòu)都驗證過。
紅杉早年組建過研究院，之后投出過中通、達達、拼多多等知名案例的郭山汕，當年就是以分析師的身份進入紅杉研究院的，最初負責coldcall和行研，方向也轉(zhuǎn)換過幾次，包括能源、消費、物流以及TMT。幾年后紅杉取消了研究院，理由就在于，后臺研究對投資決策并沒有實質(zhì)支撐。郭山汕轉(zhuǎn)入DealTeam，隨后開始出成績。
高瓴也是如此，這家以研究能力著稱的機構(gòu)，也做過直接服務(wù)投資的后臺研究院，很快發(fā)現(xiàn)“不work”，就把研究能力延伸到投資團隊了。
研究院之于投資決策的證偽，張震不清楚嗎？他應(yīng)該清楚得很。要知道，70后張震雖然還年輕，但可是“老炮”，2002年就加入了I